2017-08-14 07:15:15 来源：证券日报 作者：阎 岳

  尽管促进房地产市场稳定发展的长效机制还处于形成阶段，但房地产调控的目标已是要“稳”字当头，决策层提出要稳定房地产市场，部分省市提出要稳定房价。笔者的理解是，“稳”的意思就是房价不要出现大的波动，疯涨不行，像2008年那样也不可以。为什么这么说呢？笔者的理由很简单，因为在央行刚刚发布的第二季度货币政策执行报告中，有10部分涉及到了房地产，可以这么说，房地产已经渗透到经济、金融、外汇、产业等经济领域的各个层面。大起大落的房地产市场是中国经济承受不了的。
  下面我们就看看报告中有哪些部分“涉房”了。
  M2增速连续低于10%是业界关注的焦点之一，央行在报告中给出的原因之一就包括住房。这是报告中第一次“涉房”。报告指出，当前M2增速比过去低一些，造成这个现象的原因之一是，过去M2增速高于名义GDP增速较多与住房等货币化密切相关，而目前住房商品化率已经很高，货币需求增长相应降低。
  在金融机构人民币存款平稳增长一节中，报告解释了人民币活期存款比重较低的原因，其中就与房地产有关。报告指出，上半年，住户存款和非金融企业存款增量中活期存款占比为32.1%，比上年同期低12.1个百分点，一定程度上与地方政府债和企业债发行放缓、房地产销售增速趋缓以及基数较高等因素有关。
  在分析贷款构成时，报告第三次“涉房”：个人住房贷款6月末增速回落至30.8%，较年内最高点低6.0个百分点，3月份以来持续月度同比少增，上半年增量为2.2万亿元，同比少增708亿元，增量占比下降至27.8%，较上年同期低2.6个百分点。
  在金融机构存贷款利率小幅上升一节中，报告第四次“涉房”：个人住房贷款利率略有上升，6月份加权平均利率为4.69%，比3月份上升0.14个百分点。
  在货币政策操作总论部分，报告认为，上半年房地产市场相对平稳。这是报告中第五次提及房地产。
  在深化外汇管理体制改革部分，报告第六次涉及房地产。报告提出，完善境外**外汇管理，严格真实性审核，密切关注房地产等五大行业出现的非理性对外**倾向，以及大额非主业**、有限合伙企业对外**、“母小子大”、“快设快出”等四类风险隐患，促进我国对外**持续健康发展。
  第七次则是全面分析了房地产行业。上半年，全国商品房销售较快增长，但增速放缓，房地产开发**回升，但势头趋缓，房地产贷款增速放缓。利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点工作稳步推进，截至6月末，已有85个城市的373个保障房建设项目通过贷款审批，并按进度发放871.2亿元，收回贷款本金763.8亿元。
  6月份，全国70个大中城市中，新建商品住宅价格环比上涨的城市有60个，比3月份减少2个，平均涨幅与3月份基本持平；价格同比上涨的城市有57个，比3月份增加17个，平均涨幅较3月份低0.7个百分点。二手住宅价格环比上涨的城市有60个，比3月份减少4个；价格同比上涨的城市有66个，比3月份增加20个。
  第八次是在中国宏观经济展望中提出，推进新型城镇化发展，加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制，增加劳动力市场灵活性，抑制资产泡沫，降低宏观税负，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。
  “限制信贷流向**投机性购房”则在报告中两次提及。一次是提出要引导银行业金融机构进一步加大农业基础设施、一二三产业融合、新型城镇化等重点领域的支持力度，严格限制信贷流向**投机性购房。另一次是强调要严格执行差别化信贷政策，限制信贷流向**投机性购房。
  从央行报告中提及房地产的领域看，房地产已经深刻融入了中国经济的各个层面。在这种背景下，房价怎么会再出现大幅波动呢？