昨天，央行发布会上，央行行长周小川带着自己新的苹果表，感觉整个人都时尚了不少。而这一场关于钱，关于人民币的发布会，也释放了相当重要的信号。

昨天，央行发布会上，央行行长周小川带着自己新的苹果表，感觉整个人都时尚了不少。而这一场关于钱，关于人民币的发布会，也释放了相当重要的信号。

首先，关于货币政策，周小川行长的的说法是我们还是继续实施稳健的货币政策，或者更明确的说法，就是我们的货币政策是稳健中性。我们不搞大水漫灌，但如果真是大水漫灌的话，实际上对经济还是非常有害的，可能导致通货膨胀上升、资产价格泡沫等各种各样的问题。与此同时，货币政策在稳健方面适当做得更加中性一些，会有利于我们供给侧结构性改革。很多企业要“三去一降一补”，如果货币太松的话，压力就不够，所以要从几个方面来看。

货币政策去年的表态就是如此，但今年的更加中性表态很明显多了一分通货膨胀和资产泡沫的担忧，而从去年的货币政策来看，开年的时候货币政策很松，到了年底货币逐渐收紧。今年是开年就很紧，可能还会继续收紧下去。所以央行在转向，现在心里特别脆弱，特别害怕别人说他们是大水漫灌，这个锅他不想背，所以大量释放货币，搞宽松基本没有可能。今年对资产价格来说，并不会有太好的表现。十有八九无风险收益率还会进一步提升。股市，债市，楼市都会受到压力。

第二，关于汇率方面，周小川行长说美国大选，特朗普当选，之后出现了很多和一般人预期不太符合的变化，因此导致美元指数上升比较猛。在这种情况下，汇率波动比较大。随着中国的稳定，汇率也会稳定，我们有关政策方面没有什么太大的变化，但是在执行和监管方面要做得更精细一些。因此，我们相信在这样的情况下，今年的人民币汇率应该比较稳定。当然，外汇市场历来是非常敏感的一个市场，会随着整个全球经济，也随着中国所发生的各种事件不断波动，谁也不能够非常准确预期2017年走下来还会有哪些不确定性，哪些事件会发生。因此，正常的汇率波动是一个常态，也是一个正常的情况。

这段话的意思挺有意思，汇率波动主要赖美国，美元涨的太多，所以才造成人民币贬值有点多。如果美国不捣乱，人民币就稳定了。至于今年……还是说不好，谁知道其他地方会不会出幺蛾子呢，反正我们只能做到自身稳定，受别人影响而波动，也没办法。话虽如此，但其实汇率这个事，央行确实比较头疼，因为相比其他事，只有这个事我们一个人说了不算，真得看别人脸色。比如去年，本来想小步贬值，但谁成想美元确实升的很快，一下让人民币的步子就迈大了，外储压力和舆论压力都很大。今年如果没有大的变化，人民币还会是一个小幅贬值的方向，去年贬的多了一点，今年争取少贬一点。但这事只能是希望，得走一步说一步。希望欧洲和美国别捣乱。他们真捣乱的话，也真是很被动。所以做外汇的要注意了，今年更多要分析对手，而我们自身的贬值欲望要比去年小很多。

第三，关于去杠杆，央行副行长易纲先说我国的杠杆率总体不是特别高。从结构看，住户部门和政府部门的杠杆率还不是特别高，但是企业部门，就是非金融企业部门的杠杆率从全球比较看，是比较高的。那怎么解决呢，无疑有一条思路非常清晰，就是我们要大力发展直接融资，要有更多的资本金进去，资本金高了，杠杆就下来了。周小川行长补充，不能过多的支持杠杆高的企业，然后鼓励直接融资，鼓励债转股。另外，杠杆过高跟产能过剩有关系。有一些产能过剩的企业，过去占用过多的信贷资源，因此，去产能也是非常重要的一项政策，金融业要大力支持去产能，但这个目标是比较中期的，在短期内不会看得非常明显，因为存量非常大

这就是说，央行已经高度重视了企业杠杆过高的风险，在未来要下手去产能，去杠杆，对于杠杆率很高的企业要加以限制，如果你的企业属于产能过剩，负债过多，主要依赖银行贷款，那么今年日子可能会更加艰难。借不到贷款可能成为压死骆驼的最后一根稻草。而杠杆特别高的房企，肯定是会走资产证券化，把他们推向直接融资市场，从而释放银行的风险。那意思你们愿意投，就自己投。不能把银行牵扯进去。这其实也是再给银行找接盘侠了。

最后，大家关注的房子问题，怎么看信贷都流到了房地产里？周小川行长回答去年，房地产信贷里面增长比较快的主要是个人购房贷款。个人购房贷款的增长，一方面有助于居民买房子，同时，在一些城市特别是三四线城市住房库存比较多，有助于降库存。但是反过来说，在一二线城市又容易使住房价格上升。总体上来看，个人通过住房贷款购房以后，实际上资金就转到开发商。房地产开发是一个很长的产业链，会带动一系列产业供给，所以这个贷款不能简单看作是买房子，实际上会传递到相当大的产业链上。同时，这个产业链还带动与它相平行的一些产业链，比如家用电器等。我就不多说了。总体来说，住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展，但是确实要适当平衡。随着住房产业的政策调整，估计会适当放慢。